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    新華基金年內新基發行“敗走麥城” 空降債券女王重振權益任重道遠

    2021-04-03 19:05:01 來源:證券市場紅周刊 作者:佚名
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      紅周刊記者 | 張桔

      新華基金權益團隊的輝煌時代隨著“新華四杰”的離去已經落幕,如今的權益團隊只是由一群相對經驗尚可但知名度欠缺的新生代組成,這種人員結構安排對于基民的吸引力有限,即便空降債券女王振興權益團隊,但結果仍有待時間檢驗。

      提到新華基金和曾經的“新華四杰”(王衛東、曹名長、崔建波、周永勝),內地老基民都會回想起當年那段“兩王爭霸”的崢嶸歲月,盡管王衛東最后惜敗于王亞偉,但結果還是對新華基金權益產品的口碑有明顯提升作用。

      時過境遷,“新華四杰”早已離去,現如今的權益團隊只是由一群相對經驗尚可但知名度欠缺的基金經理擔綱,顯然這對基民的吸引力有限,帶來的影響是權益產品募集規模偏低,如近期權益部投資總監趙強掌管的新華行業龍頭主題,最終募集份額僅為2.95億份。

      對于新華基金目前的權益團隊人員結構組成情況,上海一位不愿具名的券商基金分析師指出,“這種情況一個可能是新華從前的考核激勵機制有些問題,另一個可能是新華本身的股權結構動蕩,在天風證券以及翟晨曦加入后,其可能在短期更側重于固收領域作為發力的重點。目前權益類基金經理團隊面臨著青黃不接的局面,僅有蔡春紅、付偉和趙強的基金經理任職年限超過5年”。

      權益投資部總監新基戰場“敗走麥城”

      細數目前內地權益類公募基金經理“新華系前成員”,除去曹名長和崔建波依然熱度不減外,泰康資管的桂躍強、中信建投的欒江偉、格林基金的李會忠也是“前新華系”的名將,他們基本上在新公司仍是權益團隊的中堅力量。

      相比“前新華系”干將在新東家的風聲水起,如今的新華基金在主動權益基金經理領域存在一定的名氣“危機”。Wind資訊數據顯示,新華基金權益團隊成員有趙強、欒超、劉彬、申峰旗、付偉、王永明、蔡春紅、鐘俊、王浩等人,他們的任職時間均未達到6年,即便是任職時間最長的女將蔡春紅,其在基金經理崗位的時間也僅有5年零253天;而任職時間最短的是副總經理申峰旗,任職時間167天,目前管理5只產品。

      在最佳任職回報上,上述人士中有4位迄今任職回報有翻番的表現,表現最好的是欒超管理的新華鑫益,在3年半時間內取得的任職回報為152.79%。相比之下,任職時間最長的蔡春紅,其管理的兩只超過4年的基金,至今未有一只產品回報實現翻番。

      任職時間過短也影響到帶貨規模,目前只有趙強、劉彬、欒超、申峰旗4人的管理規模超過10億元,其中,欒超管理規模最高,規模達40.18億元。如此規模顯然是與公募同行中明星基金經理動輒上百億的管理規模相距甚遠的,從一個側面反映出權益經理團隊知名度的不足。如此情況下,誰來承擔新華基金新年打頭炮任務就很關鍵。事實上,新華權益投資部總監趙強雖然出擊,但新發的新華行業龍頭主題最終僅募集到2.95億份。

      “新華基金在今年短期業績不是特別理想,主動管理權益類基金平均下跌了11.34%,在142家公募基金管理公司中排第130位。趙強的選股主要是低PE的成長股,但這類股票波動會比較大,讓人擔心其在遇到系統性風險時的抗風險能力如何。”愛方財富基金分析師陳亮亮如是分析。

      年輕基金經理為經驗不足交學費

      在當前權益團隊星光暗淡的前提下,新華基金提拔新人自然也就在情理之中,不算新人的新人申峰旗,目前復刻的路徑頗為類似華泰柏瑞的李曉西,都是有海歸的背景、現任公司的副總,但不同的是,申峰旗上任的時機并沒有李曉西好,在近期市場的大幅度震蕩中,其在管的產品業績看起來還是有些狼狽,特別是新華鑫泰,今年以來的凈值下跌了16.32%,在同類的4237只基金中僅排在第4196位。

      如果說申峰旗管理時間較短沒有季報追蹤投資軌跡外,那么任職時間同樣不算長的劉彬今年以來幾乎是滿盤盡墨。天天基金網數據顯示,這位任職剛滿兩年的基金經理目前在管5只基金產品,除了新華安享多裕定開能夠實現微幅正收益外,其余在管產品年內凈值的下跌幅度均超過了10%。

      以年內跌幅最慘的新華鑫動力為例,《紅周刊》記者發現劉彬集中重配單一行業的思路頗為突出。其在去年2月份接手以來,重配新能源的思路頗為明顯,比亞迪和寧德時代兩大新能源龍頭一直占據著前兩大重倉股位置,去年四季報時,兩家公司持倉占比分別達到8.15%和7.58%。盡管兩只標的去年全年漲幅可觀,但在今年春節后的機構抱團股集體回調中也出現了明顯調整,比亞迪和寧德時代的區間最大跌幅均超過30%。除去這兩大龍頭外,重倉股長城汽車、恩捷股份、華友鈷業、長安汽車等與新能源汽車產業鏈有關標的同樣在節后表現不佳。

      問題在于,這只過分青睞新能源行業的基金并非是一只特定主題產品,根據基金契約,該基金的業績比較基準是滬深300指數收益率×60%+中國債券總指數收益率×40%。照此分析,該基金應該是隸屬于全市場范疇的主動權益類產品。結合基金經理劉彬的簡歷,其早年曾在券商賣方做過建材行業的分析師,而加入新華基金后他也曾負責過建材、建筑、醫藥、家電等多個行業。從這個層面來看,單一重倉新能源或許是他看到了行業左側布局的機會,但若從今年產品凈值大幅回調來看,或許與其未能及時從新能源行業抽身有關。

      除去劉彬外,記者發現管理新華萬銀多元策略的基金經理王浩雖然在基金經理崗位的任職時間不到兩年,但其投資的過程中同樣存在推敲之處:換手率頗高,幾乎每個季度都會更換至少半數的標的股。以四季報為例,王浩前十大重倉股中的香飄飄、景旺電子、安車檢測、偉思醫療、拉卡拉、帝歐家居都是年內首次上榜公司。這種幾乎逐季畫風大變所帶來的結果是業績表現并不理想,2020年全年的凈值增長率僅約為24.11%,在同類產品排名較為靠后;進入2021年后,最新凈值增長了-8.09%,在同類產品中排名依然靠后。

      “公司單個基金經理管理多個產品時容易分散精力,同時會造成基金投資者選擇困難。某種程度上可以更多吸引一些有經驗且歷史業績被證明的基金經理,這樣才能給基金公司更大的支持。”陳亮亮向《紅周刊》記者強調。

      昔日明星權益產品今朝沉淪規模驟降

      空降債券女王振興權益產品任重道遠

      除去權益基金經理知名度普遍有限外,《紅周刊》記者發現當初那批名噪一時的權益產品如今早已面目全非,部分明星基金產品的業績表現在同類產品排名中下滑明顯。

      在當年“新華四杰”管理過的產品中,最知名產品要屬新華優選分紅,這只產品先后被崔建波和曹名長管理過,尤其是曹名長從2006年7月到2015年6月一直管理該基金,在將近9年的時間內取得的任職回報約為501.94%。然而在幾經基金經理更替后,該基金今年的凈值表現已經基本淪落至同類產品的中游,規模也從2014年30.26億元的頂峰下滑到如今的15.48億元。

      相比規模縮水幅度近半的新華優選分紅,崔建波昔日取得任職回報最大的產品是新華優選消費,這只2015年底還有10.36億元規模的老產品,如今的規模也僅剩下1.89億元。從基金最新持倉看,現任基金經理付偉對于白酒股的抱團在去年四個季度中愈演愈烈。但正所謂“成也蕭何、敗也蕭何”,白酒股在節后的大幅回調,導致產品凈值表現在年內同類排名中位次不佳。

      整體看新華基金主動權益類產品,《紅周刊》記者發現其袖珍的產品并不少。Wind資訊數據顯示,如果將AC兩類份額分開來統計的話,在當前新華基金的偏股主動權益類產品中,目前僅有三只產品的最新資產規模在10億元之上,同時最新資產規模在1億元之下的產品數量達到了7只。其中,新華趨勢領航、新華鑫益、新華行業輪換配置、新華外延增長主題等一系列昔日名基如今都在袖珍狀態下苦苦掙扎,特別是歷史名基新華高端制造更是早已清盤。

      在產品規模最末端,新華鑫利和新華鑫回報分別以大約0.08億元和0.09億元排名最后兩位。究其原因,《紅周刊》記者發現這或與基金經理人選安排出現重大失誤有關。兩只基金按照分類均屬于靈活配置型基金,基金業績比較基準都設定了將近1半的滬深300指數收益率倉位,而大約另一半則對標的是債券部分的頭寸。但是,兩只基金的現任基金經理均只有一位:新華鑫利的基金經理是王濱,新華鑫回報的基金經理是姚秋。從兩人簡歷來看,他們均是來自于固定收益團隊的舵手,最為擅長的還是債券部分的投資。

      這種人員的安排在某種程度上或許和大股東變換成天風證券后,公司的現任聯席董事長和代總經理翟晨曦個人投資特點有關。翟晨曦在基金圈中一直被稱為債券女王,而其權益領域的投資或許還需要時間去磨合。

      在接受《紅周刊》記者采訪時,濟安金信基金分析師程穎指出,新華基金人才的大面積流失可能與公司的激勵制度及上升通道存在一定不足有關;同時從產品線的角度看,新華基金的產品線缺陷清晰顯現,公司尚未布局主動投資型QDII基金,同時在指數型基金上的布局也不夠完善。

      

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